家居板塊趨勢上漲 三主線布局結構機會

2018年差不多這個時候，家居板塊在A股中的人氣達到階段高峰，金牌櫥柜、歐派家居、顧家家居等個股成為三四線城市消費升級的受益者。

進入2019年后，家居板塊重新活躍起來。Wind家居用品指數年內累計上漲7.04%，歐派家居、尚品宅配、夢百合等個股展開趨勢性上漲。

步入穩健增長期

從行業基本面看，家具零售額增長2018年下半年開始走弱，12月份有所回升。2018年12月全國家具零售額251.0億元，同比上升12.7%。累計看，2018年1-11月全國家具零售額2250億元，累計同比上升10.1%。

而據市場研究機構監測家居在淘寶、天貓的線上銷售數據顯示，住宅家具中衣柜類2018年12月銷售額2.8億元，同比增長75.9%；沙發類2018年12月銷售額17.93億元，同比增長35.9%；床類2018年12月銷售額20.69億元，同比增長51.6%；床墊類2018年12月銷售額4.98億元，同比增長19.2%。定制家具中定制衣柜2018年12月銷售額1.81億元，同比上升180%；整體櫥柜2018年12月銷售額1.9億元，同比增長225%。

市場人士表示，2019年仍是行業的洗牌調整年，增速由之前的高速增長轉為穩健增長，預計會出現“L”型調整，進入新的穩健增長期。

有望出現業績拐點

從歷史走勢看，家居板塊以長線牛股見長，如索菲亞、美克家居等。那么，經歷前期的深度調整后，2019年該如何配置家居板塊？

天風證券研究指出，2019年家居行業可能出現業績拐點。判斷依據主要有：一是2019年竣工交房量比2018年改善，裝修需求提升有望使家居企業2019年業績在二季度前后見底。同時2019年一二線新房銷售面積預計有所好轉；二是家居企業集中度提升邏輯仍成立，結束渠道紅利的野蠻發展期后，為經銷商賦能將成為新的成長動力。

不過該機構還表示，在近期春季行情中家居板塊雖有一定反彈，但并沒有基本面的充分支撐，要有持續行情，最需要看到的是企業業績的拐點信號和房地產交房、銷售以及政策的邊際改善，就目前觀察到的信息而言，還不足以支持做出拐點的判斷。

中信建投表示，展望板塊2018年年報，預計行業競爭分化、強者恒強，且加速整合的趨勢仍將延續。其中包裝板塊尤其是煙標細分龍頭盈利持續改善，家居尤其軟體家居格局正在優化，細分消費龍頭業績確定性較高。

當前重點看好三條線：細分紙包裝龍頭，2019年一季度重點布局包裝板塊，邏輯在于收入整體穩健，受益上游原材料價格下跌帶來利潤彈性，且2018年一季報基數較低。

軟體家居，當前行業加速整合、格局優化，看好龍頭份額提升和TDI、MDI原料價格松動帶來業績彈性；定制家居領域，龍頭核心競爭優勢尤其明顯，體現在智能柔性、設計領先、整裝大家居。

最后看好細分的消費龍頭股。

山西證券表示，結合近期數據，地產改善略超預期、家具消費回暖，2019年-2020年家具行業下行壓力有望得到緩解。由于家具和文娛用品行業集中度低、變革整合正在加速，2019年細分龍頭及業績增長確定、核心競爭力突出的個股有望跑贏行業。

(文章來源：泛家居網，侵刪)