地板市場新機遇：“舊改”提速拉動相關產業鏈

自去年以來，政策層就多次指示要做好城鎮老舊小區改造工作。近日，＊＊＊召開會議強調，要積極擴大有效投資，實施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資。此前，4月14日召開的＊＊＊常務會議上，要求“確定加大城鎮老舊小區改造力度，推動惠民生擴內需”。

業內人士表示，“舊改”作為現階段兼顧“穩增長”和“惠民生”的重要手段，投資規模可觀，將為相關產業帶來增量業務，建議關注其帶來的投資機會。其中，核心改造需求相關公司受益明顯。

（圖片來源于網絡，侵刪）

事件驅動 “舊改”持續受益政策支持

近日，＊＊＊召開會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控形勢，研究部署抓緊抓實抓細常態化疫情防控工作;分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。會議強調，要積極擴大有效投資，實施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級，擴大戰略性新興產業投資。“舊改”作為擴大有效投資、激發內需的重要手段，排序靠前。

此前，4月14日召開的＊＊＊常務會議上，要求“確定加大城鎮老舊小區改造力度，推動惠民生擴內需”。各地要統籌負責，按照居民意愿，重點改造完善小區配套和市政基礎設施，提升社區養老、托育、醫療等公共服務水平。

實際上自去年以來，政策層就多次指示要做好城鎮老舊小區改造工作。2019年《政府工作報告》中提出要大力改造提升城鎮老舊小區;隨后4月住建部會同發改委，財政部印發《關于做好2019年老舊小區改造工作的通知》，決定將老舊小區改造納入城鎮保障性安居工程，從老舊小區調查摸底、改造內容和標準、改造計劃及實施等方面進行了部署安排。

2019年6月國常會上要求“部署推進城鎮老舊小區改造，順應群眾期盼改善居住條件”;2019年7月＊＊＊＊＊＊＊會議以及12月中央經濟工作會議都再次強調實施城鎮老舊小區改造。可以看出，“舊改”受政策支持力度大，2020年有望迎來大規模發展。

行業前瞻 今年“舊改”計劃較去年翻倍

2019年5月住建部定額司曾初步統計，我國2000年前老舊居住小區近16萬個，涉及居民超過4200萬戶，建筑面積約為40億平方米。其中未達到50%節能標準的建筑面積約17億平方米，缺乏無障礙設施的建筑面積19億平方米，基礎設施老化、環境較差的老舊小區數量超過10萬個，占老舊小區總量的60%以上。

就投資而言，＊＊＊參事仇保興此前撰文指出，據初步估算，中國城鎮需綜合改造的老舊小區投資總額高達4萬億元，如改造期為5年，每年可新增投資約8000億元以上。

今年“舊改”計劃較2019年翻倍。在4月16日召開的＊＊＊政策例行吹風會上，住建部表示，2019年各地改造城鎮老舊小區1.9萬個，涉及居民352萬戶。今年4月國常會上提出，2020年各地計劃改造城鎮老舊小區3.9萬個，涉及居民近700萬戶，比去年增加一倍，重點是2000年底前建成的住宅區。

從改造內容或方式上來看，棚改涉及新建住房與搬遷拆房，“舊改”更加“輕巧靈活”。“舊改”的改造內容分成三類：一是基礎類，包括水暖氣路等市政配套基礎設施改造提升，還有小區建筑物公共部位維修等;二是完善類，包括小區的環境及配套設施改造提升，有條件的加裝電梯等;三是提升類，包括社區公共服務產品的供給，比如養老、托育、衛生防疫、助餐等。由此看出老舊小區改造其實就是小修小補，對水、電、氣、熱、網絡等基礎設施升級改造，順帶解決停車位、無障礙設施、電梯等老大難問題。

因此，這類改造項目大多是不需要搬遷拆房的，也不涉及安置補償的問題。棚改的改造方式為實物化安置和貨幣化安置，在2015年之前，棚改主要采取實物化安置，政府出資新建安置住房置換棚改區的住房，以分配的方式實現“以房換房”，2015年之后，棚改模式轉向貨幣化安置，政府向拆遷住戶發放一筆拆遷款，由其自行購買房屋或其他。

改造內容或方式的不同也使得 “舊改”和棚改的項目周期存在較大差異，棚改的項目周期約為1-3年，而“舊改”的改造周期平均只有半年。此外，棚改由于大拆大建所需要的單位投資金額也更高。由此，從改造方式或內容來看，棚改涉及新建住房、搬遷拆房及安置補償等問題，而“舊改”強調的是居住環境的升級改造，與棚改相比更加“輕巧靈活”。

投資機會 核心改造需求相關公司受益

筆者認為，“舊改”作為現階段兼顧“穩增長”和“惠民生”的重要手段，投資規模可觀，將為相關產業帶來增量業務，建議關注其帶來的投資機會。

具體看，可以從“基礎類”和“完善提升類”挖掘相關投資機會，“基礎類”主要包括水暖氣路等市政配套基礎設施，其中受益的相關產業有防水(東方雨虹、科順股份、凱倫股份等)、涂料(三棵樹、亞士創能等)、管材(偉星新材、永高股份等)、水泥(海螺水泥、華新水泥等)、保溫(北新建材等)、照明(歐普照明等)等;而“完善提升類”主要包括電梯(廣日股份、康力電梯等)、停車(五洋停車等)、快遞設施(智萊科技等)等。

除此以外，由于小區環境改善可能帶動居民裝潢的需求，可以關注家具(歐派家居、索菲亞、夢百合等)家電(格力電器、老板電器等)類上市公司。

最后，對于參與“舊改”的部分房地產或建筑公司也可以給予適當關注，如天健集團、城投控股等。

筆者表示，核心改造需求是水電氣路管道及墻面翻新(基本類)、加裝電梯(基本類)、配建停車場(提升類)、社區服務及物管(完善類)、添置家電、家居等，對應建材、電梯、停車設施、物業、家電及輕工等行業;基本類改造的優先級較高且占比最大，配建停車場或是提升類改造的重點。

老舊小區改造帶來的投資機會主要集中在立體停車設備 (解決日益增長的汽車消費，與老舊小區落后時代的停車配套之間的矛盾)和加裝電梯(解決行動不便的老年人，與老舊小區落后的手扶樓梯之間的矛盾)，強烈推薦立體停車設備稀缺標的五洋停車，電梯行業彈性品種康力電梯以及廣日股份、上海機電。

此外，家居行業在老舊小區改造業務上主要包括家具 (特別是定制家具)添置，以及地板、衛浴等硬件材料的升級，測算每家平均改造家具金額在1.5萬左右，鋪底材料和衛浴更新對應0.5-1萬左右，平均每戶家庭新增需求在2萬-2.5萬左右金額;標的方面定制家居關注歐派家居、尚品宅配、索菲亞、志邦家居，家居用品關注大亞圣象、好太太、奧普家居等。

(文章來源：同花順官網，侵刪)