大魚(yú)吃小魚(yú)，快魚(yú)吃慢魚(yú)，一直是自然界的生存法則，家居企業(yè)也不例外。

今年上半年，家居行業(yè)受疫情沖擊嚴(yán)重，許多中小企業(yè)面臨生存困境，行業(yè)整合潮出現(xiàn)。

另外一方面，許多企業(yè)的現(xiàn)金流趨緊，上半年上市的家居企業(yè)眾多，意圖融資紓困。

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行業(yè)并購(gòu)不斷

今年上半年，家居行業(yè)的并購(gòu)案較多。房企碧桂園在家居市場(chǎng)大舉出手，上半年可以稱(chēng)做“掃貨王”。先后入股了帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達(dá)衛(wèi)浴三家陶瓷潔具企業(yè)，戰(zhàn)略投資達(dá)14億元。

天風(fēng)證券的研報(bào)顯示，碧桂園對(duì)三家家居建材公司的入股，一方面有效緩解了家居行業(yè)工程業(yè)務(wù)占比提高導(dǎo)致的現(xiàn)金流壓力，賦能三家公司的toB業(yè)務(wù)，另一方面進(jìn)一步擴(kuò)大了自身對(duì)于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的布局，擴(kuò)大覆蓋范圍。

另外，公開(kāi)資料顯示，碧桂園在定增入股前已經(jīng)是帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達(dá)衛(wèi)浴工程端主要的客戶(hù)，而戰(zhàn)略入股的方式提升了工作效率，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，強(qiáng)化供應(yīng)鏈上的合作關(guān)系。

兔寶寶則繼續(xù)擴(kuò)大自己的產(chǎn)品業(yè)務(wù)線(xiàn)，兔寶寶全資子公司4200萬(wàn)元戰(zhàn)略投資智能馬桶龍頭喜爾康。

7月10日，兔寶寶發(fā)布公告稱(chēng)，其全資子公司樟樹(shù)市盛元金鼎投資管理中心擬總投資4200萬(wàn)元參與浙江喜爾康智能家居有限公司融資。加上今年完成并購(gòu)的優(yōu)菲家居，兔寶寶收并購(gòu)動(dòng)作頻頻。

陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)上市公司海鷗住工上半年進(jìn)行了兩次收購(gòu)動(dòng)作，1月，海鷗住工公布將以3732萬(wàn)元全資收購(gòu)科筑整體衛(wèi)浴，2月完成收購(gòu)。

4月，海鷗住工以7600萬(wàn)元完成了收購(gòu)海鷗冠軍56.54%股權(quán)。

近期，亦有消息顯示，九牧集團(tuán)德國(guó)公司接管了德國(guó)前端櫥柜品牌博德寶，該轉(zhuǎn)讓重組合同于2020年7月10日經(jīng)公證生效，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不公開(kāi)。

并購(gòu)潮或?qū)⒊掷m(xù)

據(jù)廣發(fā)證券研報(bào)顯示，家居行業(yè)集中度較低，同時(shí)需求端變化多樣，行業(yè)里中小型企業(yè)眾多。在疫情背景下，對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)疲軟，現(xiàn)金流管理出現(xiàn)問(wèn)題的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能會(huì)面臨巨大壓力與危機(jī)，頭部企業(yè)憑借資金及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，市占率很可能得到提升。

但是整體來(lái)看，家居行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻不高，中小型企業(yè)的退出與進(jìn)入往往維持一定動(dòng)態(tài)平衡，擁有多方優(yōu)勢(shì)的頭部品牌商市占率提升概率更大。

廣發(fā)證券的研報(bào)還提到，疫情期間家居市場(chǎng)線(xiàn)下渠道幾乎停滯，頭部廠(chǎng)商在客流受阻情況下，成本優(yōu)勢(shì)較中小企業(yè)并不十分明顯。此時(shí)新獲客渠道的開(kāi)辟成為企業(yè)自救的重要能力。

對(duì)于線(xiàn)上渠道獲客引流，頭部廠(chǎng)商通過(guò)資金、規(guī)模方面的優(yōu)勢(shì)能迅速建立通道并帶來(lái)轉(zhuǎn)化，甚至大部分品牌商已經(jīng)提前布局線(xiàn)上渠道建設(shè)。

但中小企業(yè)則無(wú)法快速搭建線(xiàn)上渠道，其市場(chǎng)份額極易在渠道變革的壓力下進(jìn)一步收縮。

上海中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師盧文曦告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，家居市場(chǎng)是很大的，這其中也容納了很多小企業(yè)，但這類(lèi)企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力較弱，頭部企業(yè)進(jìn)行收并購(gòu)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，這種案例接下來(lái)還會(huì)頻繁發(fā)生。

上海易居房地產(chǎn)研究院總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，家居行業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本較低，所以一些中小企業(yè)能夠生存，但今年受到疫情的沖擊，這些企業(yè)可能會(huì)面臨生存困境，所以行業(yè)收并購(gòu)的動(dòng)作未來(lái)不會(huì)減少。

據(jù)分析，家具企業(yè)多數(shù)資產(chǎn)較重，現(xiàn)金流天然成為企業(yè)較為薄弱的一環(huán)，疊加疫情前期幾乎阻斷線(xiàn)下客流、交通運(yùn)力停擺等問(wèn)題則雪上加霜，中小企業(yè)現(xiàn)金結(jié)算周期、供貨交付周期均變長(zhǎng)，同時(shí)銷(xiāo)售額顯著下降，導(dǎo)致行業(yè)格局馬太效應(yīng)加劇。

多家公司爭(zhēng)相上市

上半年，家具大賣(mài)場(chǎng)、建材市場(chǎng)、亦或小型連鎖家居商超在疫情嚴(yán)重期間受影響較大，需求受到抑制，家居企業(yè)的現(xiàn)金流亦受到影響。

以喜臨門(mén)為例，其上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由正轉(zhuǎn)為負(fù)，上半年為-1.95億元，與去年同期相比減少了193.49％。

面對(duì)資金壓力，上半年多家企業(yè)選擇了上市融資，包括奧普家居、中天精裝、公牛開(kāi)關(guān)、建霖家居、愛(ài)麗家居等成功完成了IPO。

一些企業(yè)則在資本市場(chǎng)的大門(mén)外徘徊，如夢(mèng)天家居、杭州泛亞衛(wèi)浴、匯森家居、億田股份、森赫電梯、通用電梯、帥豐電器、火星人廚具等正在排隊(duì)上市中。

嚴(yán)躍進(jìn)提到，企業(yè)上市之后品牌知名度能夠提升，消費(fèi)者會(huì)更加認(rèn)可。另外，家居企業(yè)爭(zhēng)相上市體現(xiàn)了資本市場(chǎng)的魅力，也表明了家居市場(chǎng)的融資導(dǎo)向。

盧文曦表示：“今年家居行業(yè)受到疫情沖擊，許多企業(yè)的業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。包括有不少家具企業(yè)以出口為主，而海外受到疫情因素影響，導(dǎo)致物流供應(yīng)鏈都受到影響，所以上半年家居企業(yè)受到的沖擊還是蠻大的。

疫情催促他們加快上市的步伐，說(shuō)白了還是缺錢(qián)，如果上市成功，資金壓力可以得到緩解。

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