“保交樓”政策頻發，家居建材企業業績有望回升

日前，證監會宣布在股權融資方面調整優化5項措施，被業內稱為支持房企融資的“第三支箭”。此前，信貸投放“第一支箭”與債券融資“第二支箭”相繼落地，房企融資環境持續改善，“保交樓”獲得了資金支持。

近期，包括東鵬控股、偉星新材等在內的多家家居上市企業通過公告發聲，房地產政策利好對建陶行業、零售行業等有一定積極影響，預計未來凈利潤有望上升。一系列房地產利好政策也拉動了家居建材板塊股價攀升。

中國建筑材料流通協會會長秦占學表示，房地產政策的落地對家居建材行業是利好，同時進一步優化落實疫情防控措施也讓家居行業的剛需持續釋放，將迎來長期利好。

11月28日，證監會官網發文提到，在支持房地產企業股權融資方面，證監會決定在股權融資方面調整優化5條措施，主要包括恢復并購重組、恢復再融資、支持港股企業再融資以及發揮REITs和私募基金的作用。在業內人士看來，證監會5條措施的出臺，標志著“第三支箭”正式落地。

業內專家稱，貸款融資“第一支箭”、債券融資“第二支箭”已經落地，此次支持房企股權融資“第三支箭”落地，“三箭齊發”支持房企融資。

東鵬控股、偉星新材、歐派家居、志邦家居等多家企業都已為地產政策利好發聲。12月1日，陶瓷企業東鵬控股發布投資者關系活動記錄表稱，近期，房地產行業和疫情管控都發生了積極的變化，支持房企融資的信貸、債券、股權政策“三箭齊發”；廣州、深圳、成都、重慶等相繼優化疫情防控措施，多個區宣布解除疫情防控臨時管控區等。

建陶行業工程端和零售端都迎來利好因素，房地產的政策支持顯現，社會面需求逐步恢復，有利于對消費者信心提振以及建材零售端的改善，建陶板塊有望踏上估值回歸之路。

（圖片來源：拍信創意，侵刪）

12月2日，歐派家居在投資者交流活動會議紀要中稱，從公司9月、10月的大宗業務的項目情況可以看出，保交付的政策逐步落地對于臨近交付的項目進度重啟有一定的積極拉動效果。

12月4日，偉星新材投資者關系活動記錄表顯示，“保交樓”等紓困政策的出臺確實給房地產行業帶來了一些積極的變化。

受近期房地產利好政策影響，股市家居板塊也迎來上漲。新京報記者注意到，12月5日多家家居建材企業股票集體上漲，截至當日收盤箭牌家居漲停，漲幅10%，蒙娜麗莎漲8.4%，堅朗五金漲7.82%，顧家家居漲6.76%，兔寶寶漲5.84%，江山歐派漲4.92%，歐派家居漲4.85%。

在一系列政策影響下，多家上市企業業績呈現回升態勢。東鵬控股在公告中稱，隨著對地產行業的扶持政策落地，預計“保交樓”的項目最先獲益，對應為公司的大B端業務改善。

同時，公司去年以及今年第三季度計提信用減值及資產減值方面基本可以認為不會再繼續惡化，甚至可能會有沖回。志邦家居也在公告中提到，在近期各地政府一系列的“保交樓”措施下，大宗業務單三季度已呈現下滑趨緩的態勢，四季度有望改善。

中郵證券關于蒙娜麗莎的研報顯示，11月以來，支持房企融資的信貸、債券、股權“三箭齊發”，“保交樓”項目資金獲保障，短期內房地產竣工端修復確定性逐漸增強。

瓷磚屬于典型的竣工端消費建材，其需求將有望率先回暖。而蒙娜麗莎是工程與經銷全渠道發展的瓷磚龍頭企業，工程業務受益于“保交樓”竣工端瓷磚需求回暖；經銷業務逆勢快速發展，品牌、服務優勢凸顯。

公司前期計提減值損失充分，提前釋放風險，輕裝上陣；疊加成本壓力緩解，業績有望彰顯高彈性。同時，中小企業陸續退出市場，行業格局優化進程加速，公司市占率提升空間廣闊。

東北證券關于東方雨虹的研報顯示，隨著“地產16條”政策的出臺，地產有望從“保交樓”所代表的竣工端向開工以及銷售逐步溫和復蘇。持續大幅下行可能性較小。

未來估值有望進入修復階段。在原材料端，目前核心原材料瀝青價格已經見頂并且呈現下行趨勢，且東方雨虹新一輪調價已經逐步落實到位，預計未來凈利率有望處于上升通道。

國泰君安關于三棵樹的研報顯示，地產行業迎來政策拐點，公司2022年銷售結構調整家裝涂料占比上升。竣工韌性相對較強，保交付需求需逐步釋放。

2022年公司在涂料營收端同比環比均體現一定的韌性，受益于竣工端韌性相對較強。伴隨保交付政策逐步落地改善，竣工端相對穩定的市場環境有望延續。

業內認為，房地產政策落地給家居企業帶來利好，行業整體改善將循序推進。東鵬控股提到，在家居建材行業，一些企業為了生存會以較低的價格出售產品，疊加陶企紛紛搶奪優質的國企央企和優質民企地產客戶資源，房地產企業的強勢地位和對建材企業成本的充分理解，造成了工程端出現低價搶單的情況。

所以綜合影響下，搶到了“保交樓”項目的企業，通常也是以較低的利潤率中標。整體上看，“保交樓”項目會使企業的收入端上升，但項目的利潤貢獻則相對有限。

偉星新材方面稱，要反映到公司零售業務會有一個時間差，現階段，這些政策對于建筑工程業務的影響相對更明顯一點。

中國建材流通協會會長秦占學認為，房地產政策落地疊加進一步優化落實疫情防空措施，家居上市企業未來凈利潤或會變化，估值或進入回升階段，但不是即刻就能看到，需要一個循序漸進的過程。

而行業整體正在向好，“這種疊加確實為建材家居行業帶來了一片光明。”

秦占學同時表示，房地產政策的落地對建材行業是中短期利好，對家居行業是長期利好。而進一步優化落實疫情防控措施對家居行業和建材行業都是長期利好，存量房裝修再啟動，裝修剛需將持續釋放。

他表示，面對當前情況，首先要建立起信心，同時企業要盡快策劃行動起來，在產品結構、高質量發展等領域，在綠色、環保、康養等方面下功夫，迎接“春天的到來”。

（文章來源：新京報，侵刪）